財報看機器人公司的2020年:理想很豐滿,現實很骨感
2021-05-10 15:07 家用機器人

2財報看機器人公司的2020年:理想很豐滿,現實很骨感

作者|   看平地長得萬丈高   來源|GPLP(ID:gplpcn)

2020年,雖然機器人行業在一些領域取得了突破,吸引了很多關注,然而熱歸熱,機器人行業的實際發展狀況可能并沒有很多人想象的那么樂觀。

據GPLP犀牛財經獨家梳理部分機器人2020年報發現,家用服務機器人行業也就是掃地機器人一枝獨秀,其他專業服務機器人雖然需求有所增長,但還難以擔當企業的盈利增長點。工業機器人除少數企業機器人相關業務實現較大幅度增長外,其他企業的工業機器人相關產品并沒有獲得理想的業績。

家用服務機器人:掃地機器人仍一家獨大

讓我們來看一下家用服務機器人的情況。

隨著AI與物聯網技術的發展,各類家庭服務機器人層出不窮。然而,雖然家用服務機器人種類繁多,但由于這些機器人或市場規模不足,或被包含在各家大廠的生態中,在2020年,無論是技術還是市場規模,較為成熟且較為獨立的還是以掃地機器人為主的清潔機器人。

除石頭科技(688169.SH)、科沃斯(603486.SH)等專門做掃地機器人的企業外,海爾智家(600690.SH)、美的集團(000333.SZ)等傳統家電企業,海康威視(002415.SZ)等科技公司都紛紛制作自己的掃地機器人產品。由于其他公司未列出掃地機器人的營收狀況或占比很少,這里先看看科沃斯和石頭科技的情況。

2020年,石頭科技與科沃斯給出了兩份完全不一樣的答案。石頭科技實現營收45.30億元,同比增7.74%;實現凈利潤13.69億元,同比增74.92%。科沃斯實現營收72.34億元,同比增36.17%;實現凈利潤64.12億元,同比增431.22%。

再對比兩家公司近三年來的營收凈利潤情況。2018-2020年,石頭科技分別實現營收30.51億元、42.05億元、45.30億元;分別實現凈利潤3.08億元、7.83億元、13.69億元。科沃斯分別實現營收569.37億元、531.22億元、723.38億元;分別實現凈利潤4.85億元、1.21億元、6.41億元。

不難看出,雖然兩家公司在2020年都實現了業績增長,但增速卻大相徑庭。石頭科技營收的高增速不再,凈利潤增長也開始放緩,科沃斯雖然實現了業績的高增長,但其中有一部分原因是因為2019年業績下滑。同時,石頭科技的營收規模雖然不及科沃斯的十分之一,但凈利潤卻是科沃斯的2倍多。

從雙方2020年的銷售量上不難看出為何兩家公司的營收會出現這樣的變化。2020年,石頭科技智能掃地機銷售量同比降5.16%至238.47萬臺,另一大主營產品手持吸塵器的銷量同比降71.99%至8.91萬臺。若非毛利率增長明顯,銷量下滑的石頭科技當前凈利潤增速恐怕也難以保持了。

科沃斯方面,雖然外購服務機器人銷售量同比大降85.16%至4.40萬臺,但這類機器人銷售量占比很低,對科沃斯的影響有限。同時,科沃斯自主生產服務機器人銷售量同比增7.17%至310.60萬臺,智能生活電器銷售量同比增32.80%至479.30萬臺。

雙方銷量一降一升的背后是二者經營模式的差別。眾所周知,石頭科技主要依靠委托加工的方式生產產品,委托加工費占了其營業成本的43.56%,因此即便毛利率增15.20個百分點至51.32%,也才勉強趕上科沃斯。

2020年,科沃斯品牌服務機器人和旗下添可品牌智能生活電器業務毛利率分別為50.49%和64.67%。不過顯而易見的是,高毛利并沒有給科沃斯帶來高利潤,代工廠出身的科沃斯雖然擁有完整的生產線,但近九成的營業成本都來自于原材料。因此,如何在保住現有市場份額的情況下降低成本提高盈利水平是科沃斯接下來需要考慮的問題。

專業服務機器人:難以成為上市公司的增長點

在上游技術不斷成熟以及疫情的影響下,除家用服務機器人外,其他服務機器人在2020年也迎來了高速增長,送餐機器人、配送機器人、安防機器人、巡檢機器人等多種商用服務機器人在餐飲、物流、公共服務等多個行業都得到了大量的運用。

不過,從各機器人公司的財報中來看,專業服務機器人仍處于起步階段。

商用服務機器人方面,由于主營商用服務機器人的企業多為規模相對較小的非上市公司,在包含商用機器人業務的上市公司中,由于營收占比較小且對凈利潤貢獻有限,很多上市公司并沒有給出詳細數據。

如大立科技(002214.SZ),雖然機器人業務營收同比增129.61%至6596.71萬元,是其營收增長最快的業務,但營收占比也還只有6.05%,銷售量也不過243臺。真正促進大立科技營收翻倍的是其紅外及光電類產品,銷售量同比增262.35%。

對此,大立科技相關工作人員對GPLP犀牛財經表示,商用機器人市場擴展的關鍵是開拓新的行業應用,緊盯用戶的實際需求,幫助用戶解決日常重復性、必要性和危險性的工作。目前主要難點還是需要提升產業規模,只有規模做大,規模效應才有望帶來邊際成本的改善,才能使產品的盈利空間維持在高位。

盈利問題是上市公司需要考慮的問題之一,曾在安防機器人等服務機器人領域有所布局的GQY視訊(300076.SZ)在2019年便全面收縮了智能機器人業務,整個2020年都沒有生產過一臺機器人,將生產重點放在更為賺錢的大屏拼接顯示系統、系統集成業務上。

醫療機器人是當前國內發展較快的專業服務機器人領域,但也與其他專業服務機器人的情況一樣,A股雖然也有不少企業在研發醫療機器人,但這些上市公司的醫療機器人產品要么包含在其他業務中,要么還處于研發中。

楚天科技(300358.SZ)醫療機器人相關企業中明確列出機器人相關業務的企業,其控股子公司楚天機器人從事醫藥醫療機器人的研發、生產、銷售與服務,承擔年產300臺套高端生物智能裝備及醫療機器人建設等項目。但根據其財報,當前其涉及機器人且實現營收的主要是后包裝線業務,即藥品、化妝品及食品等各類物品灌裝封口完成后的包裝,2020年該業務共實現營收5.97億元,同比增16.01%,營收占比16.70%。

工業機器人:幾家歡喜幾家愁

中國是工業大國,在機器人領域,相對于服務機器人而言,工業機器人無論是在種類還是市場規模上都要成熟一些。

據了解,工業機器人最早應用在汽車行業,并逐漸步拓展至3C、金屬加工、化工、食品、醫藥等多個領域。據國家工信部公布的數據,2020 年我國工業機器人完成產量23.71萬臺,同比增長19.1%。受此影響,2020年我國工業機器人大多實現了業績的正向增長,部分企業甚至凈利潤增長超過50%。

(選填)圖數據來源:上市公司財報,GPLP犀牛財經整理片描述

從上表列出的10家工業機器人相關企業的數據中不難發現,除機器人(300024.SZ)外,其他企業營收均實現了增長;凈利潤方面6家上市公司實現了增長。不過,這種增長與其工業機器人業務有多少關系還需看其具體業務數據。

僅從工業機器人相關業務數據來看,新時達(002527.SZ)機器人與運動控制類產品2020年實現營收25.19億元,同比增11.26%,營收占比63.66%,是其中表現較好的一家企業,但營業成本的提升導致毛利率同比降1.30個百分點至16.51%。

機器人是國內較早開發工業機器人的公司,2020年工業機器人業務實現營收116.49億元,同比增19.85%。根據其年報,其產品雖然被用于多個領域,但前四大客戶均屬航空航天行業。不過,除工業機器人外,機器人其他業務表現不佳,其中只有交通自動化系統實現了1.44%的營收增長,物流與倉儲自動化成套裝備和自動化裝配與檢測生產線及系統集成營收同比分別降28.85%、10.68%,這也導致其全年營收同比降3.13%。再加上疫情影響,機器人的凈利潤也是3年內首次出現虧損的情況。

華中數控(300161.SZ)作為一家擁有除減速機外全部核心零部件自主研發能力的企業,2020年營收和凈利潤分別同比增45.95%、81.19%,并將在教育、新能源汽車等領域有所布局。不過,僅從財報中的數據來看,華中數控的業績增長主要依靠的是數控系統與機床業務,該業務共實現營收6.20億元,同比增51.87%。機器人與智能產線雖然營收增長1.18%至4.23億元,但營收占比卻從2019年的46.15%降至31.99%。

博實股份(002689.SZ)在2020年也迎來了連續3年的營收與凈利潤增長,但機器人業務對營收增長的貢獻并不大。2020年,博實股份的機器人及成套系統裝備共實現營收2.42億元,同比降1.21%。真正帶動營收增長的是固體物料后處理智能制造裝備,營收同比增52.64%至6.64億元。

與機器人、華中數控等企業一樣,華昌達(300278.SZ)的工業機器人相關業務也沒有實現大規模增長,工業機器人集成裝備業務同比僅增2.86%。

主要生產碼垛機器人的泰禾智能(603656.SH)單獨的工業機器人業務僅實現營收1046.74萬元,不僅在其三大主要產品分類中營收占比較低且同比降26.71%,而且其主要營收增長還是靠智能檢測分選裝備以及智能包裝裝備。

在其他企業中,天奇股份(002009.SZ)雖然已有機器人產品完成先下交付,但未公布機器人業務具體營收數據。亞威股份(002559.SZ)雖然表示工業機器人全年訂單增長108%,但也未公布具體的營收情況。此外,由于佳士科技(300193.SZ)、巨星科技(002444.SZ)也未單獨公布機器人業務的具體數據,2020年其工業機器人經營狀況也不得而知。

整體來看,2020年工業機器人行業僅有少數企業真正因工業機器人實現了業績增長,雖然其中一部分原因是因為疫情期間停工停產,但想要真正享受工業機器人替代人工的紅利恐怕仍需要時間。